鼎盛国际

[高盛]历经数次危机,无所不在的高盛不仅有“两

  目前,Solomon正通过提升各部门的业绩,来提振整个公司的收入。在投行部门,该公司计划扩大产品供应,扩大客户范围,加深与现有客户的关系。

  纽约邮报预计,相较于往常5%的裁员比例,高盛内部的一些业务今年将出现更大幅度的裁员。内部人士表示,高盛的交易员尤其担心,因为Solomon此前负责高盛的投资银行业务——长期以来,该部门一直与交易部门形成竞争。

  目前高盛在全球共有约36600名员工。高盛的裁员动作受到了密切的关注,因为华尔街希望能从中发现高盛新掌门人Solomon的改革动向。

  实际上,每年3月左右,高盛都会开始“春季大扫除”,裁掉表现不佳的员工,为新员工腾出空间。

  除了主动裁员外,高盛也遭遇了一些被动的人才流失。

  此外,高盛在周四公开的一份文件中表示,计划在纽约裁员65人。该公司向纽约劳工部提交了一份工人调整和再培训通知,描述了裁员计划,并将其归咎于“经济”因素。该文件的日期为2月27日,并于本周公开发布。

  据Business Insider援引知情人士称,高盛今年将裁减销售和交易部门约5%的员工。该公司本周将裁员通知了证券部门,其中包括与股票、债券和货币交易客户打交道的员工。

  虽然裁员比例每年可能有所变化,例如几年前该行就裁减了10%的固定收益员工,但目标通常是5%。销售和交易领域的某些业务最有可能遭到削减,具体比例取决于业务业绩和未来增长前景。

  高盛常务董事Jeff Nedelman在周一的一场员工会上宣布了上述裁员计划,并表示,如果员工不接受新首席执行官David Solomon主张的合作文化,他将对他们零容忍。据了解,Solomon将对公司业务进行评估,并寻找改善各部门之间合作的方法。

  本月早些时候,大宗商品部门的工作人员已经接到裁员通知。上周,路透报道称高盛进一步缩减了全球大宗商品交易部门,已裁员10人,约占该部门员工总数的5%,其中3人是道宗商品部门的高管。

  一位消息人士对纽约邮报表示,本周股市部门裁员约五人,信贷部门裁员约六人,但固定收益部门裁员的规模可能会“高得多”。

  据BI报道,高盛证券部门股票销售人员、拥有大型对冲基金客户的Jack Johnston已跳槽到竞争对手摩根大通,担任摩根大通美国股票销售和交易业务联席主管。而彭博上周五报道称,高盛客户关系管理部门董事总经理Danielle Johnson已经被瑞士信贷挖走。

  此外,在投资管理部门,业绩增长预计将通过扩大超高净值客户的覆盖面和跨区域扩张来实现。此外,高盛还计划通过解决客户的“痛点”,并利用技术实现规模化,逐步打造消费业务。

  全球经济寒冬中,频频传来裁员的消息,而对于高盛来说,裁员是这家华尔街投行每年的常规动作。

  路透直言,高盛周二的公告也意味着该行将把传统政策向符合年轻员工的偏好转变。数据显示有超过75%的高盛员工是1981年以后出生的千禧一代或Z世代。

  高盛历来被称为“白鞋投资银行”,传统上需要穿着正式的商务服装。但自2017年以来,该行已开始放宽技术部门和其他新数位业务员工的服装要求。当时该公司表示技术部门的员工可自行判断是否需要穿着正装,连帽衫、牛仔裤或着运动鞋(千禧一代技术人员的最爱)是能够接受的。现在,高盛又把这个范围扩大到了整个公司。

  值得注意的是,摩根大通此前也发布过降低着装要求的备忘录。财经媒体Business Insieder此前称,摩根大通此举肯定是符合美国和世界各地(投行)对休闲着装规范的要求,一些公司领导人甚至把它当做吸引千禧一代劳动力的卖点。华盛顿邮报此前报道称,千禧一代特别渴望为一家他们认为能够反映其价值观的公司工作,轻松的着装要求正好可以符合他们的要求。上述媒体还给出了摩根大通对于“轻松着装”的图片对比进行解析。

  一般来说,银行专业人士通常仍然需要穿西装领带,原因很简单:许多工人在一天中的大部分时间与客户互动,这需要一定的形式。多年来,这已经演变成一种习俗,在文化和地理上都与其他公司的着装规范截然不同。

  近年来,高盛和华尔街的其他金融机构一直在与硅谷公司以及对冲基金展开竞争,希望能够吸引最顶尖的员工。相比华尔街银行,硅谷公司以及对冲基金往往能够为顶尖的软件开发人员和工程师提供更宽松的工作时间和工作环境。

  我们都知道什么是适合工作场所的,什么是不适合的。当然,休闲装并不适合每一天和每一次互动,我们相信你们会一直在这方面做出良好的判断。

  周二,高盛在给其3.6万名员工的一份内部通告中宣布了公司新的弹性着装规范,不再要求必须要每天穿正装上班,并称这一转变是由于“工作场所性质的变化倾向于一个更休闲的环境。”

  值得注意的是,近年来投行精英们的着装规定普遍变得不那么严苛了。

  (图片来源:Shutterstock和Business Insider)

  由CEO所罗门、高盛总裁John Waldron和财务主管Stephen Scherr共同撰写的备忘录没有具体说明禁止或鼓励员工穿什么衣服,而是告诉员工穿的衣服要“符合客户的期望”。

  投行“高逼格”的正装要求要扔了吗?高盛确有此打算。

  英国金融时报称,摩根大通CEO杰米戴蒙经常被拍到不打领带,该行行长Daniel Pinto亦是如此,而花旗主席Jamie Forese则以在办公室穿运动风格的背心而闻名。此外,华尔街的女性正慢慢占据越来越多的高级职位,但她们的着装规范也变得更加模糊。

  首先,点阵图传递出强烈降息信号,鲍威尔在此次发布会中的表态也和5月有了很大的变化,决议内容中出现了“采取适当行动”来维持经济的说法。此次公布的点阵图中,8人表示2019年至少降息一次,其中7人认为降息幅度为50个基点,8人预计今年将按兵不动,还有一人支持加息,同时绝大多数人都认为到2020年会降息一次。

  然而,目前债市的资产泡沫已经达到历史新高,如果美联储真的被债市牵着鼻子走,那么过不了几个月,美联储就得出手阻止债市泡沫的破裂。

  本月初,在浓厚的降息预期之中,高盛一枝独秀,预测利率今年会保持不变,美联储到2020年第四季度大选过后,会进行一次加息,并在2021年以后继续加息。

  第三,鲍威尔在此次发布会中做出和此前不同的表态,表示将“采取适当行动”。哈哲思表示,一般情况下,这样的表述变化就预示着政策也将发生变化。

  既然连高盛都承认了美联储会降息,那么现在的问题就是,7月到底会降25个基点还是50个。高盛预测7月美联储的降息主要是为了保险,提前采取措施预防经济衰退,因此很有可能只降25个基点,把降息空间留到未来经济衰退真正来临时再用。哈哲思表示:

  不过,比较出人意料的是美联储对明年核心通胀率的预期下调了0.1个百分点,调至1.9%,而对明年GDP的预期则上调了0.1个百分点,至2.0%。这就表明,即便经济形势不会下滑,美联储也要开始降息了。

  高盛经济学家哈哲思(Jan Hatzuis)承认自己此前的预测出现失误,并表示美联储释放出了降息信号,鲍威尔表示将“采取适当行动”来维持经济,就表明降息的可能性更大了。高盛还表示,7月的议息会议可能会宣布在8月初停止缩表。

  此外,高盛也公布了美联储本次议息会议上传递出的几个最重要信息。

  其次,此次新闻发布会上,鲍威尔的表态与上个月相比明显转鸽。5月份的发布会上,鲍威尔拒绝讨论美联储会在什么情况下降息,也并未对通胀低于预期表示担忧。而本次发布会上,鲍威尔承认通胀率“低于”美联储2%的目标,也将经济活动从“稳健”下调为“温和增长”。此外,美联储声明中还删除了“耐心”二字,并表示对前景的不确定性增加了。

  那现在的问题就是,既然鲍威尔表示目前对经济的基准预期还较为乐观,那么美联储为什么还要降息呢?对此,哈哲思认为主要原因是对增速的担忧。他说:

  然而,在美联储主席鲍威尔一次又一次暗示美联储已经转鸽,并在今天凌晨的议息会议上宣布保持利率不变后,高盛终于一改此前的态度,缴械投降。高盛现在表示:

  这也就说明,以往一直引领市场预期的美联储这一次反而被市场牵着鼻子走了。这一次,在市场的阵阵哀嚎中,美联储终于招架不住,准备降息,那么从今以后,债券市场便能够左右美联储的利息政策。目前,债市对美联储7月降息幅度的预期已经达到32个基点,并很有可能会向50个基点的方向移动。为了满足市场预期,美联储或许真的会降息50点,即便现在的经济数据还没有那么糟糕。

  “鲍威尔在新闻发布会一开始就强调公开市场委员会最重要的目标是保持经济增长。他同样列举出了一系列不稳定因素,包括全球经济增长、贸易政策以及波音737 MAX飞机遭遇禁飞和油价大跌,表示这些因素表明应当实施宽松型的政策。”

  “预计7月和9月将会降息。我们预测每次降息的幅度为25个基点,但如果出现负面新闻,或者美联储希望走在市场预期之前,那么降息幅度可能会达到50个基点。而美联储在7月放弃降息的代价将非常高。”

  虽然这样的分布在一定程度上表现出美联储的分歧,但是鲍威尔在新闻发布会上表示,美联储目前在降息上正逐渐达成一致,他也没有否认自己倾向于在今年降息。

  高盛表示,此次美联储的政策声明和新闻发布会表明,美联储决策层中至少有部分人强烈支持降息,因此国债市场上对降息的预期进一步增加。

  “既然美联储的目的是为了对当前的不确定性提供保障,而不是立即大幅刺激增长,那么小幅降息就比较合理。”

  (文章来源:金十数据)

  年薪百万的知名外资投行为何总是频频出错,有人称,这不是简单的预判失误,背后有时候是投行的“阳谋”。

  来源:金融界网站

  国内券商纷纷唱多A股后,外资投行也加入了行列,最新的是以Kinger Lau为首的高盛策略。

  不过,国内投资者还是认为高盛在搅动中国股市,因为唱多后减持、唱空后抄底成了外资投行的惯用伎俩。

  基于国内舆论指责,高盛方予以了否认。当时,高盛(亚洲)中国首席策略分析师在香港开会时称,A股11月12日大跌与该行报告无关,称其当时邮件发出的交易建议仅涉及H股,不涉及A股。

  唱多A股的逻辑主要是2017年中国股票的靓丽表现受益于盈利基本面,2018年业绩虽不如2017年引人注目,但预计依然拥有良好的回报潜力。

  有业内人士表明,外资做空A股的原因有很多,可能是真的看空,也可能是在国际资本市场上布局做空谋利,当然也不排除为了在更低位置把股票买回来。

  据了解,当时,高盛建议海外投资者先行将恒生国企指数(HSCEI)获利了结;随后几天,高盛又在内地公布了另一份报告,指出近期紧缩力度加大,最近两个月市场也积累了大量获利盘,所以短期内股市会有回调,但幅度不大。

  有资料表明,2012年11月初,高盛一改唱空变唱多,但在几天后高盛在场外减持工行H股的文件就被意外曝光,拟以最低4.88港元的价格出售24亿工行H股,套现120港元。

  其实,不只是高盛,不少国外投行虽然名声在外,但是联手做空A股在历史上并不罕见。

  3月,全国进入了春季,而A股早已是盛夏。

  这样的案例比比皆是,这也是为什么高盛总被认为是“打脸王”,在油价大涨前看空油价,看空黄金后黄金大涨,成了被市场“戏谑”的反向指标。

  “打脸王”连错4年

  2018年高盛分析师King Lau,Timothy Moe,Jack Wang,Si Fu等在报告中,预计MSCI中国指数在2017年录得52%的强劲涨幅后,2018年A股有望收获14%-17%的回报。

  事实上,2018年A股频频爆雷,黑天鹅隔三差五出现,全年大盘重挫20%有余,距离高盛“14%-17%”的回报还差30多个百分点。

  没有券商能够百发百中,高盛也不例外。

  2017年,高盛香港分析师Kinger Lau和Timothy Moe发报告称,将中国股市评级提高到增持,预计2017年A股将上涨25%。那年沪指全年只累计上涨了6.56%,漂亮50则一骑绝尘上涨25%。

  俨然是一把“唱空不做空、看多不做多”的好镰刀。除了收割股民外,高盛也不放过收割中国企业的契机。一面唆使中航油在期货市场做空原油期货,一面自己在背地里做多原油;中石油危机依旧如是。而除了这两桶油外,不少中资企业如中国远洋、南方航空、东方航空、中国国航等都曾因高盛“建议”而节节败退。

  2016年,同样是这两位分析师,他们为当年A股锚定到4000点,涨幅达10%。最终沪指仅站上3100,全年收跌12.31%,预测再度完美偏离,幅度多达20个百分点…

  套用美国媒体对高盛的一句评价,“高盛是吸血大乌贼,无情地把吸管插入任何闻起来像钱的东西里“。

  这一次你信吗?

  2015年,股市大跌之际,高盛表示,回调即为买入创造良机。接下来A股的崩盘接踵而至,回调就买入的论调使得不少人站在了5000点的高地。

  种种行径下,高盛这次唱多A股究竟是一次有预谋的阳谋,还是一次中肯的投资建议,值得投资者去深思。

  当然,A股也并非高盛的唯一阵地。有人称,无论是希腊混乱还是欧元危机,混乱背后很多时候都有高盛伸出的“黑手”。早在2016年,美国司法部对于高盛的“无法无天”就处以过50亿美元的罚款。而高盛也的确承认其在金融危机前误导投资者买入高风险住房抵押贷款,导致他们蒙受了数以亿计的损失。

  2012年,港交所公布的数据显示,将近忧300亿港元资金在做空香港上市的中资银行股,不过虽然一面唱空,但花旗和摩根士丹利却在频频扫货内银股。

  外资惊天一呼,股民纷拥而入。但值得注意的是,贵为知名头部投行,高盛的多空“论调”有时是为外资“打掩护”的阳谋,有时则是在“事与愿违”的打脸…

  作为备受瞩目的外资投行,高盛在A股的话语权向来极高。他们表示,伴随着贸易良好消息的预期、MSCI扩容带来的增量资金流入、中国决策者言语中表现的放松政策以及亲市场倾向,均使中国股市出现了“巨大改善”。

  最出名的一次是2010年11月12日,高盛被质疑称发布“阴阳报告”。

  而如果散户的乐观情绪恢复到2015或2018年的峰值水平,则沪深300指数有望自当前水平分别飙升约50%和15%。

  割韭菜阳谋?

  高盛500强排名变化

  自 2008 年金融危机以来,国际大投行纷纷调整业务部门和经营战略以适应新的环境。在此背景下,高盛集团战略发展既保持了定力又不乏灵活性,集中体现为其核心战略的稳定与业务结构的调整。

  如今,高盛成为全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一,总部设在纽约,并在东京、伦敦和香港设有分部,在23个国家拥有41个办事处。

  百年合伙人机制,激发高盛人才生命力

  高盛集中且协作的风险管理模式

  经历大萧条之后,在长达三十多年的韬光养晦,到20世纪七八十年代高盛逐渐从华尔街的二流投资银行成长为一流投资银行。而这与众多卓越领导人的发展策略密切相关。

  上市后高盛的合伙人数量一直保持在300人左右,每两年更新四分之一到三分之一。高盛每两年会进行一次“合伙人才库”的选拔。选拔将以员工的商业贡献与文化适应性来作为主要评选标准。而在筛选人才时,高盛往往会设置二十多轮的赛制选拔,而通过慎选尖端人群的方式,保证了高盛在行业的领先地位。

  金融危机前五大投行中高盛具有最低杠杆率

  如今,作为一个大型跨国投资银行,高盛在全球范围内的员工超过20 000名,其中经过层层筛选最终成为合伙人的只有300人,这300人都是精英中的精英,高盛也为这些人才开出了超过百万美元的年薪以及丰厚的福利。凭借为合伙人开出的优厚待遇,高盛成功吸引并保留了大批的优秀投资精英。

  合伙人在员工总数中占据极少的比例

  先是被称为“现代高盛之父”的西德尼,其继任之初主要采取休养生息的谨慎策略。在西德尼领导下,1932年,高盛收购了在商业票据业务领域的一家主要竞争对手;20世纪40年代,聘请精通交易业务的莱文,并其创建了盈利能力强劲的套利交易部门;20世纪中期,高盛承担了西尔斯以及福特等大企业的IPO主承销,获得了极高的荣誉。

  高盛投资方法论:专注投行业务和全球化运营

  在成长为顶尖投行的过程中,高盛业务经营的一个显著特点是逐渐突破传统投行的业务边界,开启多元化发展,其标志性事件是 1981 年通过收购J·阿朗公司进入大宗商品交易领域,该项收购使交易业务对高盛营收和利润的贡献持续达 30% 以上;90 年代,高盛又开设资本投资业务,成立 GS 资本合作投资基金,引领了投行业直接投资业务的发展。

  1986年,英国实施大变革,实施了对外开放的政策。高盛在这个时候把握时机,大力开发英国市场和其他欧洲市场。1956年至1973年,日本进入其经济高速发展时期,成为仅次于美国的第二经济大国。高盛和摩根士丹利进入日本市场都是提前10年布局,把握日本经济高速增长的时机。1992年,邓小平南巡讲话后,中国资本市场开始发展,高盛随后在上海和北京成立代表处,开发中国市场。从以上这些举动来看,高盛时刻关注国际市场,并在这些市场发生有利变化的时候及时布局,抢占市场。

  为适应全球经济金融一体化发展形势,高盛积极参与到全球的竞争,通过海外业务实现利润增长。通过聘请国际顾问、选择盈利能力强的业务重点开发、在合适的时机选择合适的市场等国际化策略的实施,实现顺利的国际化布局。

  高盛最初在伦敦开发的业务都是传统业务,如股票代理买卖、外汇交易等,这些业务都未能覆盖其当时的运营成本,导致出现几年亏损。自营业务的开发,大大提升了高盛伦敦公司的盈利能力。

  高盛是一家投资银行,其开业务风险普遍较高,而合伙人制度将这些风险落实到了高盛的每一个投资人身上。如果公司出现了投资失当、业绩下滑等情况,并造成了收益降低甚至亏损,那么所有的合伙人都需要承受损失。因此高盛合伙人都具备了非常高的风险意识以及责任意识,在经营过程中对产品质量和投资风险的把控尤为重视,进而获得了投资客户对机构本身的信任。

  作为五大投行之一,高盛集团的名字享誉国际,从最初一个马车夫创办的小钱庄,到发展成为世界上最顶尖的投资银行,高盛集团经历了长达近150年的发展历程。现如今,在一代代合伙人的经营下,高盛集团已成为一家国际领先的投资银行和证券公司,向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务,拥有大量的多行业客户。

  合伙制投资银行的制度特征

  高盛集团治理结构特征

  高盛帝国的崛起之路

  在其稳健又不失灵活的发展策略下,高盛盈利能力和经营稳健程度显著高于同业。上市以来股价累积增长率更是显著跑盈大市,与 S&P500 指数相比较,超额收益率在 100% 以上。更为重要的是其作为五大行中其中两家存活下来,避免了破产倒闭的厄运,是金融危机中五大行表现最稳健的一家投行,成为全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一。

  曾在高盛任职的部分重要政界人士

  然而好景不长,1929年全球金融危机,华尔街股市大崩盘,股价一落千丈,高盛损失了92%的原始投资,公司的声誉也在华尔街一落千丈,公司濒临倒闭。这之后,继任者西德尼·文伯格一直保持着保守、稳健的经营作风。

  伴随上市带来的资本金增加,高盛多元化业务发展迈向新的台阶,除传统投行和交易业务之外,资本金投资和资产管理两大业务获得快速发展,主要业务之间变得更加均衡。适应投资银行业的转型升级,高盛集团逐渐从一家传统的投资银行演变为专注投行业务的现代金融集团,核心竞争力进一步增强,成为 5 大投行中具有最强盈利能力的一家。

  事实上,高盛是华尔街最后一家保留合伙制的投资银行,在上市前,家族式经营、合伙人制度是高盛集团经营的主要特征之一。其中,合伙人制度在它的发展进程中起到了至关重要的作用。

  高盛由德国移民马库斯戈德曼1869年创办,最初只有一个办公人员和一个兼职记账员,业务只是简单的商业票据交易。多年发展后,高盛引入股票业务,并于1896年加入纽约证券交易所,迎来第一轮黄金发展期。

  合伙人机制为高盛打造了稳定的合伙人队伍以及稳定的利益分配机制,合伙人共享公司利润,避免了彼此之间的相互攀比。也正因此,高盛集团一直是投资银行领域的优秀标杆,成为高盛的合伙人是很多投资行业顶尖人才的理想。

  不同年份高盛收入结构(亿美元)

  在上市之前,高盛集团通过引入股份制,补充资本,多元化均衡发展的策略经营运作长达百年,这个策略让高盛成为了当时盛极一时的投资行业顶级公司。1999 年,高盛在纽约证券交易所上市,但上市后高盛合伙人制度并未消失,在公司制的治理架构下,高盛合伙人仍然发挥着作用。

  来源 : 地产资管网(ID:thefutureX)作者 :睿金 编辑: 王哲

  本文将以高盛集团为例,分析高盛集团为何能够实现基业长青。作为全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一,它究竟是凭借什么力量使其崛起为全球投行?又如何能够与众多的合作伙伴合作并创造了巨大的财富?

  由于高盛缺乏对欧洲和亚洲各国市场的了解,且欧洲各个国家在文化、商业环境、政治和习俗上都存在很大差异,为了得到熟知各国社会、政治、文化的专家帮助,高盛在各国聘请了政府部门离职的高官、或与政府及很多大型公司有密切关系的专家作为顾问,为高盛提供重要的建议。

上一篇:[卫星]宇宙知识:卫星可以有卫星吗?看完涨知识
下一篇:[朱正廷]朱正廷道歉?究竟是谁的错!