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野村证券:CTA很快做空标普500指数期货 推动抛售

  股票基金今年可谓是惨遭抛售。德意志银行昨天公布的数据显示,今年以来,股票基金市场已经流出了1320亿美元,如果算上去年12月,那么资本总流出量则高达2370亿美元。

  此前,虽然全权委托基金(discretionary funds)在今年4月标普指数创下新高和5月市场市场遇冷的时候,都继续出售股票以满足赎回需求,系统性基金却没有太大的动作,一直处于观望状态,这本来给了市场一线希望。然而,这一情况也开始改变。

  野村证券的量化团队表示,受到避险情绪影响,市场情绪指数跌入负值,因此股票多头/空头基金再次回归保守仓位,开始卖出周期股(尤其是科技股),同时买入防御股(主要是公用事业和医疗股)。

  不过,这一抛售的规模还远不及今年2月以及去年10月的抛售,因此目前还不至于引起波动性的巨大变动,VIX恐慌指数也仍然在震荡之中。

  然而,好景可能不会太长。现在,跟踪趋势的商品交易顾问(CTA)和风险平价基金已经开始抛售股票。野村证券警告:

  “CTA已经开始做空罗素2000指数期货,可能过不了多久,就会发起对标普500指数期货的做空潮。”

  不仅如此,投机者已经将美国经济衰退作为了其交易的前提,野村证券认为,未来波动性可能会大涨。而且最近的ISM制造业指数远低于预期,创下多年新低,这只会让美国股市的做空大潮势头越来越猛。

  如果CTA线指数,那么野村证券最关心的就是,他们的做空潮是否会延续7个交易日。如果CTA进行这样的长期抛售,那就表明他们的动机并非只是技术原因,而是对美国经济的一致看衰。此外,野村证券还指出,被抛售的可能不仅是美国股票,亚洲股市也难逃一劫。

  与此同时,债券市场的动向和股市恰恰相反,美国国债和其他发达国家国债经历了一波恐慌抢购,10年期美债收益率已经跌至2.07%,创下多年来的新低。此前美联储票委布拉德(James Bullard)表示降息将很快到来,又一次激起市场恐慌。市场普遍预期全球经济将陷入衰退,因此希望逐渐推动美联储降息。

  宏观对冲基金已经开始买入美国、日本、德国等多国的债券,虽然债券收益率的波动性不断上升,但是风险资产的波动性在5月已经超过了投资级债券。因此,风险平价基金在5月的再平衡中把购买债券放到了第一位。当然,如果债券波动性在6月继续保持高位,那么风险平价基金可能会卖出一些债券多头头寸。

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