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[杰克股份]杰克股份2018年年度董事会经营评述

  杰克股份(603337)9月28日晚间公告,全资子公司杰克智能拟进行“杰克智能高端缝制装备制造基地项目”建设。项目投资总额11.15亿元,以公司对杰克智能增资及杰克智能自筹方式解决,公司本次增资金额为2亿元。项目建设周期为24个月,预计2020年完成建设并开始投产,建成后预计年生产智能缝纫机180万台。

  来源:证券时报·e公司

  盈利预测与估值:

  工业缝纫机行业景气度不及预期、公司海外主要市场经济衰退、收购效果不及预期。

  点评:

  事件:

  2019年1月20日,杰克股份推出第二期员工持股计划草案,覆盖中高层核心骨干,总人数不超过 70 人,拟筹集资金总额不超过 6,000 万元。

  2、经历17、18两年国内市场高景气度,近期产业链调研显示19年国内市场整体增速预期放缓,公司基于研发以及渠道优势,传统工缝机产品市占率提升有望超预期,海外业务在人民币同期贬值的背景下,上半年整体业绩增速有望超预期。

  *风险提示:股市有风险,入市需谨慎

  1、公司上市两年来已陆续推出了第一期员工持股和限制性股票激励计划,不断通过共享所有权的方式吸引和激励员工。我们认为,公司治理不断优化、利益分享机制不断健全,为公司持续增长奠定了基础。

  风险提示:

  *免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

  本文来自【国盛机械】原文标题《杰克股份:再推员工持股计划,优化利益分享机制》

  本次员工持股彰显了公司中长期价值的信心,弹性测算下国内工缝机市场最悲观情况下上市公司业绩仍维持高速增长,预计2018-2020年EPS分别为1.6、1.9、2.3元,现价对应23.6、19.8、16.4倍PE。

  3、自动化设备方面,同行和鹰财务问题曝光,反映出其裁床等业务的激进销售问题,或助力公司未来中低端裁床的市场推广;牛仔裤、衬衫自动化整线国产化进程顺利,公司产品梯队长期受益纺服自动化水平提升,56亿投资建设的高端缝制制造基地顺利推进中。

  (一)公司2018年度经营情况

  2018年,缝制机械行业产业结构持续调整。但整体来看,我国缝制设备自动化、智能化水平虽然有明显提升,但产品整体质量与国际先进水平的差距依然存在。随着宏观经济与服装需求的下行,缝制行业由增量市场步入存量调整。近年来缝制设备行业由于"二八分化",形成了新的竞争格局,未来几年,这一趋势将更加明显,而行业继续分化的内涵是产品质量和技术创新,产品质量与档次将不断提升,高质量发展成为必由之路。

  公司内部旨在创建无边界管理的组织文化,通过优化管理组织流程,推动团队合作经营和实现矩阵型管理。公司形成了"以文化人、以文育人、以文聚人、以文养人"的文化建设模式,构建了和谐、信赖、利他、共赢的家文化,并将产业链上下游纳入"家"的范围,通过共同成长实现公司发展目标。公司经营哲学体系及家文化理念在员工敬业、组织氛围、领导能力、创新能力、学习能力及价值观塑造等方面已经转化为企业的成长基因,企业凝聚力不断提高。

  1、完善IPD流程体系,多地协同研发,深化基础研究和品类拓展,加快新品上市 2018年,公司积极布局品类的拓展,不断探寻吸引优秀人才,加强各品类研发团队的人才储备,筹建了厚料机、罗拉车以及模板机研发团队,同时通过收购意大利威比玛进入牛仔服装自动化设备领域。

  杰克将快速服务100%作为品牌定位,不断优化升级各项快速服务举措,先于行业提出服务标准,并搭建科学的快速服务流程及先进信息管理平台,实现更加规范系统的管理。公司通过"请进来,走出去"的系统性培训模式,提升服务技能水平,充分满足了全球客户的培训需求。为了进一步提高公司的服务质量,从而更好的服务于全球客户,公司开通了7*24小时400服务热线及非工作时间技术咨询电话。为了让客户体验更便捷的维修方式,2018年推出了杰克快修平台"一键下单,轻松保修"服务软件,同时推出了服务管家相关的培训课件与视频,帮助客户线上学习与解决问题。为了实现全球零件供应,及时快速响应客户对零件的需求,公司推出了网上零件下单系统。在海外,公司投建了十多家海外办事处遍布十个不同的国家,实现了人、零配件和备用机的"三个本地化",更快速地响应及解决服务问题。

  4、引导供应商建立绩效导向,共同推进高质量发展,打造高质量的零件供应体系

  三、质量管控优势 公司自成立以来一直高度重视质量管理,以高质量发展为目标,建立了一套完善的严格的质量管控流程及管理体系,并通过持续开展质量管理先进班组评比、工艺大检查、优秀质量员工评选、等各种质量主题活动的开展及宣导,营造全员质量文化。通过不断更新和完善各环节检测设备以及科学检测方法,提升检测精准度及质量问题诊断效率;通过强化生产过程中""三不"原则,严格管控产品质量;通过持续开展走供方,对供方进行评定、辅导、走访,并组织召开供方质量沟通会,协助成立供方改进和提升零部件质量从而提升公司产品质量,通过研发、生产、采购、外协厂家等全过程全产业链的质量管控体系,稳步推进公司产品高质量发展。

  随着产品的不断升级、人工成本不断上涨、产品加工工艺逐步向少人化的智能化发展,公司加快了机器换人等工艺流程的技术改造,自动化设备投入逐步增加,未来可能存在产品规模无法覆盖公司投入的设备而增加的固定成本的风险。

  二、报告期内主要经营情况

  公司始终发扬"和、诚、拼、崛"的企业精神,坚持"聚焦、专注、简单、感恩"的核心价值观,秉承"向全球客户提供性价比最优的缝制设备,为员工创造福祉、为供方创造市场、为顾客创造价值、为股东创造回报、为社会创造效益"的企业使命,致力于打造员工、供应商、经销商、股东信赖的企业。

  2、深化研发驱动战略,进一步优化落地IPD流程,全面提升研发实力,助推高质量发展目标的实现

  八、企业文化优势

  公司在中国商业联合会和中国保护消费者基金会主办的全国售后服务评价活动中连续四届获得"全国售后服务十佳单位"称号,是缝制机械行业中唯一一家连续四届(2011年、2013年、2015年、2017年)获此荣誉的企业。2017年公司获得由中国商业联合会颁发的全国《商品售后服务评价体系》五星级认证证书,同时荣获全国"2017五星服务100强"称号。

  七、人力资源优势

  五、快速服务优势

  二、技术研发优势

  2、中国经济面临转型

  公司内部持续推行两个"三三三"质量问题管控,内部问题数量持续减少,产品质量稳定不断提高。通过班组、车间、工厂三级质量例会及质量评比、工艺评比等主题活动的开展不断提升质量意识,提升产品质量。同时通过持续对供方进行评定、辅导,每月走访三家问题最多的供方,组织召开供方质量沟通会,通过多种形式保证检验合格率,提升零件质量,助推公司产品质量提升。

  持续推进杰克、布鲁斯、奔马、迈卡、威比玛、大羽、优产7个品牌的协同联动,实现销售协同、资源共享,推动线上与线下深度融合。持续传递"领导力、全球化、值得信赖"的品牌形象。加强不同渠道与市场的战略管理,制定有针对性的市场策略;进一步加强海外办事处建设,注重跨文化协同。

  1、以高质量发展理念指导企业战略规划,实现战略升级,强化战略执行与监控

  公司原材料受市场环境影响,价格波动较大,将影响公司的盈利水平。

  2019年公司全体员工将上下一心,凝心聚力,充分挖掘规模效益,管理效益,力争实现公司2018年11月4日公告的股权激励计划草案中的业绩目标。

  2019年,国家供给侧结构性改革深入推进,持续落实高质量发展,推动制造业转型升级,优化改善制造业发展环境,全面提升制造业发展后劲。

  3、快速响应市场变化,上下游协同发展,以增产提质为目标,实现从增量向增值的转化 2018年,公司紧紧围绕市场的供需变化,加大自动化设备的投入与升级,快速提升产能,同时不断强化内部质量管控,提升产品性价比,逐步走向从增量到增值的转变。

  (二)公司2018年主要工作

  海外市场方面,公司协助经销商开发和管理分销商渠道,通过赋能经销商来帮助分销商队伍实现提升和发展。在整个海外市场,公司在不断细化渠道建设的同时,完善经销商开发、管理、评估和淘汰的动态机制,对经销商体系进行全面、系统的培训,助力经销商队伍不断提高自身市场竞争力。通过海外14个办事处的建设及运营,引入本地化员工,有效推进海外销售渠道的建设和管理,助力海外市场的销售增长。

  1、全球经济增速放缓

  2019年,要深化研发驱动战略,坚持客户导向,结果导向,加强产品开发端到端质量管理,不断提高产品开发能力和效率,提升新品的商业成功率,为公司全面走向高质量发展提供有力保障。通过三大事业部研发及中央研究院的协同合作,充分吸收德国、意大利的技术及运用,优化现有产品升级换代,加快缝纫机、裁床及衬衫、牛仔自动缝制设备新品的上市速度,提升产品性能,助推公司高质量发展。

  围绕2018年经营工作主题与目标,开展"高质量、高效益"主题活动,立足三机,强化特种机与自动化设备发展,不断提升产品质量;立足中端,拓展中高端市场,实现缝纫机、裁床、衬衫及牛仔自动化设备的协同发展。具体工作如下:

  全面走向高质量发展,为实现全球缝制设备第一品牌的杰克梦而努力奋斗,2019年公司重点工作如下:

  2、归属于上市公司股东净利润情况

  风险提示:由于行业周期下行风险比较明显,上述业绩目标的实现仍存在一定不确定性。

  狠抓零缺陷质量文化的落实,大力推进提质增效、降本减存,加快实现产品质量稳定性世界第一的目标。公司将始终坚持以客户为导向,以满足客户需求为目标,从产品质量、管理效益、创新研发、供应链、渠道和客户等方面提升产品质量水平,提高管理效益,通过持续精益改进、技术改善,提高工效,降低产品成本;通过加快柔性线生产能力的提升以及生产订单等系统管理等提升产品周转效率降低库存资金。

  2019年,受各种宏观不确定因素的影响,中国经济增速下行压力加大。根据2019年中国政府工作报告,中国GDP增长率为6.0-6.4%,比上年下降0.1-0.5个百分点。同时,中国经过数十年的高速发展,已经到了经济增速换档、产业结构调整、新旧动能转换的关键时期,以规模取胜的爆发式增长已经不可持续,高质量发展成为必然选择。

  4、健全人才发展通道,深化绩效与薪酬管理改革,不断推动人力资源的高质量发展 建立了M和P序列的职位职级管理体系,形成管理和专业双通道职业发展体系。推行绩效比拼排名制度,使员工个人绩效比拼、团队组织绩效比拼更加有效,鼓励先进、鞭策落后,不断激发组织活力和员工潜力。

  2019年,要实现高质量发展就要推进从数量规模支撑公司发展转向质量效益支撑公司发展的战略升级,强化战略执行与监控,持续提升前瞻性战略洞察能力,抓住行业下行中的市场增长点,重点洞察客户趋势、竞争差距以及自身短板,不断强化公司核心竞争力的建构,重点补三大短板:质量短板、供应链短板、高端产品短板。深入战略执行的关键环节,建立质量目标KPI逐层分解与跟踪机制,重构"七大工厂、三大销售中心"阿米巴质量与效益核算机制。

  3、提质增效,降本减存,构建零缺陷质量文化,加快实现质量稳定性世界第一的目标

  公司重视社会责任,积极参与公益事业。并积极传承和弘扬中华传统文化,通过承办《幸福人生,孝是源泉》、《不要让爱你的人失望》等大型公益讲座,用大爱之心传递正能量;举办儒、释、道等课程,普及经典国学知识;倡导孝道理念,并设立"孝心基金",为公司员工的父母办理"孝心卡",将孝道文化渗入员工家庭,引导员工向善行孝。企业文化已成为公司持续发展的重要保障和核心竞争力之一。

  公司的竞争优势是:专注主业的战略聚焦优势、快速迭代的技术研发优势、全过程管控的产品质量优势、全球化的营销渠道优势、本地化的快速服务优势、规模化的智能制造优势、创新的人力资源管理优势、富有特色的企业文化优势。

  (四)可能面对的风险

  公司分别在德国、意大利、台州、杭州、西安、武汉、北京、池州等地设立研发基地,通过多地联动协同研发,不断拓展前沿技术的研究和布局,同时加快了对缝制机械设备核心技术的专项攻关。通过与各大院校及世界知名企业进行合作等,进行技术交流和信息共享,在提升公司综合研发能力的同时不断迭代出新品。

  继续加强零缺陷质量文化的宣导,在整个供应链层面达成高质量共识。引导供应商以绩效为导向,筛选优化供应链,重塑质量标准,严格质量要求,保证高质量零件的供应,逐步形成高质量的零件供应商体系。

  据联合国网站1月21日报道,联合国经济社会事务部当天发布《2019年世界经济形势与展望》。报告指出,2019年和2020年全球经济将以约3%的速度稳步增长,但较2018年回落0.1个百分点。有迹象显示,全球经济增长已经达到顶峰。由于贸易争端升级、金融压力和波动风险显现、地缘政治关系紧张,2019年许多国家的经济增势将会减弱。同时,一些发达经济体面临的生产能力约束,可能会对短期增长产生影响。其中,随着2018年财政刺激措施带来的推动力减弱,美国经济增长率预计将在2019年放缓至2.5%,并在2020年减缓至2%。欧盟经济预计将保持2%的速度稳步增长,但下行风险依然存在,包括英国脱欧可能产生的影响。

  5、固定成本逐步提升的风险

  6、推进职位管理体系的应用,开发任职资格标准,推动人才高质量发展

  1、行业与市场风险 缝制机械行业是个充分竞争的行业,产品相对同质化,且行业发展具有一定的周期性和季节性特点,因此公司采购和生产运营,人员组织调配、资金分配以及销售管理等提出了较高要求,可能使公司受到负面影响。

  以公司战略目标为依据,夯实人力资源的岗位、绩效、薪酬管理体系,全面建设"全力创造价值,科学评价价值,合理分配价值"的人力资源机制,助推公司高质量目标的实现。优化比学赶超制度并逐步推广,结合绩效强制排名,完善现有激励体系,强化正向激励机制,弱化负向激励,加强比拼氛围营造。开发任职资格标准,通过任职资格牵引,打破组织划分造成的部门墙,引导管理人员积累跨部门管理经验,培养全局意识。开发管理干部培训课程,重点提升管理干部的领导力。

  (二)公司发展战略

  三、公司关于公司未来发展的讨论与分析

  5、多品牌协同发展,价值营销全面落地,进一步打造杰克"领导力、全球化、值得信赖"的品牌形象

  通过多品牌协同的用户大会、各种挑战赛、女王班、星级评定等活动有效地助推公司销售目标的实现。

  公司完善了员工持股的工作。通过限制性股票激励,让核心管理干部承担更大的责任,与公司同发展、共奋斗,共享发展成果。通过二次员工持股计划,以业绩效益为导向,以公司业绩和个人绩效为牵引,让公司核心员工共享成果,成为产业合伙人。

  3、汇率波动风险

  四、营销网络优势

  公司采取经销和直销相结合的销售模式,其中以经销为主。虽然公司与经销商签订的年度《经销合同》中约定了经销商的权利和义务,并在形象设计、广告宣传、人员培训等方面进行统一管理,但若个别经销商未按照协议约定进行销售、宣传,可能对公司的市场形象产生负面影响。

  2、强化渠道建设,多品牌协同发展,全面提升品牌影响力 持续优化缝纫机事业部的渠道管理,加快海外办事处及联络处的布局,并匹配营销铁军、渠道话术活动等,提升渠道的营销能力。通过杰克、布鲁斯、奔马、迈卡、威比玛多品牌共同参展,共商营销组合策略,构建协同营销方案,将缝纫机渠道网络、裁床终端客户、衬衫及牛仔高端客户资源有效打通,实现渠道资源共享、客户资源共享、营销方案共享等,全面提升品牌影响力。

  公司被评为"国家技术创新示范企业"、"国家级制造业单项冠军示范培育企业"、"国家知识产权示范企业"、"浙江省院士专家工作站"。子公司拓卡奔马机电科技有限公司获得"国家知识产权优势企业"称号,同时获得浙江省出口名牌、浙江名牌等荣誉。子公司安徽杰羽制鞋机械科技有限公司申报的院士工作站在省科技厅成功备案。

  公司的未来发展方向是打造服装设备智能制造成套解决方案服务商,缝纫机业务是公司的根本业务,立足中端、拓展中高端,全面走向高质量发展。裁床业务和智能缝制业务是公司的发展业务,稳定中高端,逐步向中端普及。2019年公司的三大业务将协同、融合发展,以智能成套方式进入衬衫、牛仔市场,以点带面,全面推进。

  3、纺织服装行业持续转型升级

  公司不仅注重技术研发,更注重技术专利的申请与保护。2018年公司全年申请发明专利277项,实用新型159项,外观设计18项,合计454项。2018年授权发明专利70项,实用新型146项,外观设计44项,合计260项。截止2018年12月31日,公司共拥有有效专利1147项,其中发明专利309项,实用新型专利650项,外观设计专利188项,累计获得软件著作权124项。

  4、缝制行业面临产业结构调整

  报告期内主要经营情况分析如下:

  不断完善的价值创造、价值评价、价值分配的价值链循环体系。以装配员工工资体制改革试点,推进以质量为导向的工资管理体系。授予核心高管限制性股票的股权激励。通过多层次的股权激励丰富并完善了公司的激励体系,牵引核心骨干、核心高管主人翁意识、经营意识的树立,有利于企业的长远发展。

  1、营业收入情况

  报告期内,公司实现营业收入41.52亿元,同比增长48.98%,归属于上市公司股东的净利润4.54亿元,同比增长40.18%。

  六、规模化及智能制造优势 公司自成立以来生产规模不断扩大,产销能力持续增强,已成为行业内规模较大的缝制设备生产厂商之一:拥有多条行业先进的自动化生产设备,已经形成铸造、机加工、涂装自动化生产,其中机加工自动生产线是缝制行业首条,不仅产品质量不断稳步提升,产能也得到极大保障,在释放劳动力的同时,大大提升生产效率,降低制造成本,逐步形成公司智能制造的核心竞争力。

  根据中国服装协会《2018年中国服装行业经济运行分析》显示,2019年我国服装出口压力提升,整体趋于稳定,国内市场消费升级等因素,促进服装行业的发展。服装行业智能制造逐步进入数字化、网络化升级改造阶段,进一步实现互联网、云技术、物联网、智能机器人等人工智能技术在生产营销各个关键环节的应用,缝制设备自动化、智能化水平会明显提升。

  2、经营风险

  随着公司规模的不断扩大,公司在不断通过自动化改造提升智能制造水平的同时,逐步引导产业链智能制造的升级。通过对供应商生产工艺流程的辅导及付款政策支持,促进供应商进行自动化生产升级,提升产能的同时,提升和稳定产品质量。

  (一)行业格局和趋势

  2018年,实现营业收入为415,150.07万元,同比增长48.98%;归属于上市公司股东净利润45,424.86万元,同比增长40.18%。

  一、经营情况讨论与分析

  一、战略聚焦优势

  设立了中央研究院,构建连接各事业部研发机构的纽带和桥梁,在深度和广度上进一步提升了研发整体实力。形成高效协同开发,深耕基础研究,为公司产品开发和技术突破夯实基础,同时加大力度探索前沿技术,为公司战略实现提前做技术布局。缝纫机事业部全年共推出近20款新品,丰富了不同层次的产品线,同时完成多款产品的小批量试制及原型样机的设计。布鲁斯品牌完成Q5、R5、B5、X5等产品的发布上市,突破了短线头、吃厚性能、薄厚缝料切换等多项技术,并在多种产品中实现应用。裁床事业部E80裁床持续优化稳定,并推出多款刚需的铺布机及裁床等产品。

  2018年进一步优化"总部-事业部-工厂"的三级管控架构,完善和梳理轮岗轮值多通道的职业发展体系,建立了管理M序列、技术专业P序列双通道的职级体系,引导专业人才的纵深发展,营造工匠文化。同时为了激励先进,鞭策后进,公司推出推行绩效比拼排名的绩效考核体系,构建全面的奋斗及比拼文化氛围。

  公司将研发视为驱动企业发展的核心动力,2006年即引进了先进的IPD(集成产品开发)产品开发模式,2018年再次与华为技术有限公司合作,优化IPD流程体系,集合公司优势资源,通过技术和决策的双线评审,不仅缩短产品开发周期,降低产品开发成本,更加有效地收敛产品的技术和商业风险,提高产品竞争力和市场成功率。

  4、原材料上涨风险

  公司产品远销亚洲、南美、欧洲、非洲等地区,在出口贸易中公司采取的主要结算货币为美元和欧元。公司外销产品的结算货币主要为美元,境外子公司经营结算货币主要为欧元,而受外部宏观环境的影响,美元、欧元兑人民币会产生相应的波动,尤其是人民币挂钩一揽子货币以来,汇率的波动日趋常态化。人民币汇率的双向波动影响公司的盈利水平。

  公司陆续荣获"全国质量检验工作先进企业"、"全国缝制机械行业质量管理先进企业"、"浙江省质量奖"、"台州市市长质量奖"、台州市质量强企、椒江区政府质量奖。公司电脑包缝机于2017年取得浙江省"浙江制造"品牌认证证书,2019年1月再次通过"浙江制造"复审。公司2018年上半年荣获2017年度轻工企业管理现代化创新成果奖,2018年公司两个班组荣获中国轻工业质量分会优秀质量管理小组和质量信得过班组,子公司拓卡奔马荣获2017年度临海市政府质量奖。

  公司战略原则:聚焦、专注,二十余年一直坚守缝制设备产业。公司在立足单机(平、包、绷为主)市场份额不断扩大的基础上,加快智能缝制业务的发展,打造缝制设备智能成套解决方案服务商,引领中国缝制设备行业由大变强,成为全球缝制设备第一品牌。

  (三)经营计划

  四、报告期内核心竞争力分析

  公司十分重视对人才的引进和培养,通过多年的积累,打造了一支集缝前、缝中为一体的能打仗、打胜仗的缝制产业链人才队伍。截止2018年底,公司总人数6879人,比去年增加1431人,研发工程师862人,比去年增加211人。

  公司坚持以市场为导向,以客户为中心,通过杰克、布鲁斯、奔马、迈卡和威比玛等多品牌协同运营,向终端用户提供全方位的智能制造成套方案。公司在渠道管理方面不断创新,营造良好的营商环境,稳定市场秩序,增强了经销商推广产品的信心,通过不断完善经销商评选体系,组建高质量战略经销商团队,赋能全体经销商,构建渠道新优势,带动高质量发展。截至2018年,公司在全球130多个国家的经销商及其经销网点已达到7,000余家,为市场快速获取公司产品,以及快速服务客户使用提供了良好保障。

  杰克股份2018年年度董事会经营评述内容如下:

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